第101章 负反馈的循环 (第1/2页)
2008年5月17日，周六。
帕罗奥图的清晨下起了细雨。这是加州少见的五月雨，细密如雾，把街道两旁的橡树叶洗得油亮。陆辰坐在书房里，看着窗外朦胧的景色，手指在键盘上敲击。
屏幕上显示着雷曼兄弟过去十天的股价走势：一条在33—35美元之间反覆震荡的曲线，像濒死病人的心电图，微弱但顽强地跳动着。
「支撑位33美元，阻力位35美元。」他轻声自语，「多空双方在角力。」
过去两周，市场充斥着矛盾的信息。多头说雷曼见底了，空头说这只是死猫反弹。散户在观望，机构在调仓，而像亚历克斯那样的赌徒，正在用最後的筹码下注。
陆辰调出交易记录。过去十天，他没有进行任何操作.....既不加仓，也不减仓。只是安静地持有那5000万份看跌期权和20万股空头头寸，看着浮盈从3500万美元回落到3100
万美元，又随着股价震荡而波动。
这不是恐慌，是耐心。猎人最宝贵的品质，不是枪法准，是能等。
5月19日，周一。
英特尔圣克拉拉园区，上午的咖啡时间变成了雷曼研讨会。
拉吉夫·辛格拿着手机，兴奋地向陆文涛展示YouTube视频：「陆工，你看这个博主分析得多好！他说雷曼已经跌无可跌，33美元是铁底！」
视频里，一个三十多岁的白人男性坐在家庭办公室里，背後是书架和几盆绿植。他用白板画着技术分析图：「看，这里三重底形态，这里是黄金分割位....只要突破35美元阻力位，下一目标就是40美元，45美元！」
陆文涛看着那些花花绿绿的线条，眉头微皱。他想起了儿子书房里那些复杂的模型....基於资产负债表，现金流，CDS定价的模型，而不是这种画线算命。
「拉吉夫，」他委婉地说，「我儿子做投资.....不看YouTube。」
「那看什麽？」拉吉夫不解，「这些博主很专业的！粉丝几十万！」
陆文涛不知该怎麽解释。难道说我儿子看的是你们看不懂的东西？最终他只是摇摇头：「每个人方法不一样。你自己觉得好就行。」
拉吉夫地收回手机。他上周又在33美元加了仓，用的是最後一笔房屋净值贷款。
妻子为此大吵一架，带着孩子回娘家住了三天。但他相信，只要雷曼回到40美元，一切都会和解。
「等赚了钱，她就会明白我的眼光。」他对自己说。
不远处，迈克·安德森正被几个同事围着。这位供应链管理副总裁，自从美林朋友失联後，低调了一阵子。但现在雷曼股价企稳，他又活跃起来。
「我跟你们说，」他压低声音，「我那个朋友....又联系我了。他说雷曼内部有重组计划，三季度会有大动作。」
「什麽动作？」有人问。
「具体不能说。」迈克神秘兮兮，「但肯定是利好。现在33美元，等消息出来，至少45美元。你们想想，这空间多大？」
他的「跟投团「已经从最初的三人发展到八人，总计投入120万美元。这些钱里，有退休金帐户的转帐，有房屋净值贷款，有子女的教育基金。每个人都抱着赌一把翻身的心态。
迈克自己投得最多....几乎是他所有的流动现金。如果亏了....他不敢想。
「迈克，真的靠谱吗？」一个新加入的年轻工程师问。
「我以我副总裁的职位担保。」迈克拍拍胸脯，「这次不一样。雷曼高管都在增持，巴菲特都感兴趣，还能有错？」
这句话像定心丸。几个原本犹豫的人，也点头表示会考虑加仓。
陆文涛在角落听着，心里发沉。他想起了A股牛市时，那些向同事推荐股票的人。後来熊市来了，推荐股票的人消失了，跟投的人亏惨了。
历史总是重复，只是换了一批演员。
5月22日，周四。
苏珊·米勒坐在自己的隔间里，看着电脑屏幕上的邮件。是女儿所在的加州大学戴维斯分校发来的....下学年学费帐单，总计5.2万美元。
她52岁，离异单身，女儿是她的一切。为了供女儿读大学，她每周工作50小时，省吃俭用，把所有积蓄都投入了401k和那个学费储备帐户。
现在，帐单来了。
苏珊打开富达投资的网页，登录自己的401k帐户。余额显示比上个月少了2万多。
她心里一紧，但很快安慰自己：市场波动正常。长期来看，年化8%的回报会回来的。
她点开稳健增长基金的持仓详情。雷曼兄弟还在前十大持仓里，占比3.5%。她记得理财顾问说过：「苏珊，这个基金配置很均衡，金融股只占30%，而且都是大蓝筹。雷曼这种百年老店，不会倒的。」
不会倒的。她重复着这句话，像念咒语。
然後她开始操作：从工资帐户向401k转帐2000美元，这是本月的新增缴费。又从储蓄帐户向学费储备帐户转了1万美元....那是她为女儿下学期准备的。
转帐确认时，屏幕弹出一条提示：「您持有的雷曼兄弟股票近期波动较大，建议关注风险。」
她犹豫了一秒，然後点击确认。
理财顾问比她懂。基金经理比她懂。那些哈佛MBA，年薪几百万的专业人士，难道会错吗？
关掉网页後，她开始处理下午的会议安排。窗外，英特尔的园区宁静有序。草坪修剪得整整齐齐，工程师们抱着笔记本穿梭在楼宇间。
一切都那麽稳固，可靠。
苏珊不知道的是，在纽约雷曼总部，那些她信任的专业人士，此刻正在为下个月的财报焦头烂额。商业地产估值要再减记多少？回购105还能玩多久？流动性还能撑几个月？
这些问题，理财顾问不会告诉她，基金经理不会告诉她。
认知的鸿沟，最终要用金钱来填补。
5月28日，周三。
雷曼股价收盘於35.10美元，这是两周来的最高点。日线图上，一根小阳线突破了35
美元的阻力位，技术分析派欢呼突破确认！
亚历克斯·米勒坐在家庭办公室里，看着屏幕上的数字，长长舒了一口气。
他的基金帐户和个人帐户，在33美元附近打满了子弹....用尽所有可用资金，全仓买入。现在成本价约34美元，按现价35.10美元，整体浮盈约3%。
不多，但方向对了。
更重要的是，他证明了上周在33美元加仓的决策是正确的。那些质疑他的客户，现在应该闭嘴了。
他打电话给莉兹，声音里有压抑不住的得意：「莉兹，赚了！」
电话那头，莉兹的声音很轻：「真的？」
「真的！基金浮盈超过5%，我个人帐户....够。」亚历克斯快速计算着，「如果股价回到50美元，大部分债务还款全补上。
「那...会回到50美元吗？」
「当然！」亚历克斯信心满满，「技术分析说突破35美元後，下一目标就是50美元。
而且现在市场情绪好转，空头在撤退。」
他顿了顿：「莉兹，再给我一点时间。年底，我一定让你们过上好日子。」
莉兹沉默了很久，最後只是轻声说：「你...别太累。」
挂掉电话後，亚历克斯靠在椅背上，闭上眼睛。窗外的夕阳把房间染成金色，温暖而虚幻。
他想起曾经自己从贝尔斯登离职，创办阿特拉斯资本时的雄心壮志。那时他想成为矽谷的对冲基金明星，想住进阿瑟顿的豪宅，想开法拉利，想让莉兹和双胞胎过上顶级生活。
现在，他离那个梦想只差一步....只要雷曼回到60美元。
「会回去的。」他喃喃自语，「一定会。」
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